净负债率261% 阳光100「失意」万通六君子怎么了( 四 )

2019-07-29

截至2018年末，阳光100贷款和借款约296.95亿元，短期债务约104亿元，而现金及现金等价物仅为25.89亿元。

阳光100做了什么业务让公司负债率持续高企？从财报看，住宅销售和商用物业及车库是公司主营业务。其中，商用物业是公司转型的着力点。

街区商业综合体喜马拉雅服务式公寓、阿尔勒小镇项目是公司已摸索出来的三大主力产品，其中喜马拉雅共享式公寓以出售为主，文化街区则采用70%出售，30%自持模式。

但上述业态从周转周期、到前期投入，都没有住宅开发优势，很容易造成流动性危机。

在这种情况下，公司住宅销售似乎可以填补转型期的流动紧张问题。但由于公司将重心移到商业地产业务，这两年在住宅业务方面有所松懈，已经同比主流市场住宅销售掉队太多。

2018年财报显示，公司商用物业及车库销售额为36.03亿元，同比增长35.0%，而住宅销售额在84.82亿元，同比增加7.0%。

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