芯源微闯关科创板：“依赖症”缠身多项财务数据存疑( 三 )_：芯源微闯关科创板：“依赖症”缠身多

可见，从市场份额来看，目前半导体设备市场近乎已被国外厂商垄断，尤其技术含量较高的设备，国外厂商早已凭借先进的技术形成了护城河。芯源微要想在寡头之间突出重围，崭露头角，难度极大。不仅如此，就算在技术含量相对较低的设备市场中，也有上海微电子、盛美半导体、北方华创、至纯科技等大型企业抢占份额，总体竞争格局不容乐观。

在严峻的竞争形势之下，现金流对于企业未来的成长来说至关重要，这归结于半导体设备行业具有投资周期长、研发投入大等特性，属于典型的资本密集型行业。2016年至2018年，芯源微的研发投入金额分别1659.24万元、1975.81万元、3421.45万元，占营收的比重分别为11.24%、10.41%、16.29%。这样的投入规模，相较于国外的知名厂商逊色不少，而更关键的是，想要拥有和保持公司的技术优势，占据更多的市场份额，就需要长期、持续不断的研发资金投入，倘若资金出现问题，影响到技术研发，很可能会将这种不利影响传导至公司业绩。

从其经营现金流角度看来，2016年至2019年一季度，芯源微经营活动产生的现金流量净额分别为6687.18万元、4246.40万元、-2831.55万元，-2051.97万元，不仅呈逐年下降趋势，甚至还出现了负数，这也意味着其“造血”的能力不足，这就不得不让人对其资金情况担忧了。