美联储降息：中国跟与不跟的逻辑( 九 )_：美联储降息：中国跟与不跟的逻辑来源

美联储缘何急切？张瑜称，美联储年初以来联邦基金利率已经突破了其利率走廊上限IOER利率，背后表达的含义就是美国金融市场对宽松的依赖远超联储预期，美国利率走廊面临上限失效，由此倒逼美联储更为“急切”的进行货币政策转向。

因此，“7月降息只是最浅的表象，美联储如何调整上下限同时如何修复地板系统的利率走廊才是问题的关键。”张瑜称。她认为，2019年以来，全球进入增长疲弱+货币宽松状态，一方面拖累美国经济，另一方面重新定价全球资产。

此时，东方的“定力”与西方的“急切”亦显得愈发微妙。

在唐遥看来，美国降息之后，尚有降息空间的发达国家，如英国和加拿大，也会经历或者继续货币政策向宽松的转向。在这样的国际经济大环境下，我国更要坚定推进供给侧改革的决心，综合运用各种政策工具实现适时适度的逆周期调节，集中力量推动经济的高质量发展，不能过度寄望于宽松的货币政策等短期措施。

或许，全球宽松时代下，我们更应重视经济周期规律，减速增质的经济亟待一个质量型金融供给，以及一个高标准的市场经济，激发增长动能。重在把握好货币政策的“松紧”度，洞悉垒高的堰塞湖未来如何泄洪之策。当然，前提是确保不发生系统性金融风险。

美联储降息：中国跟与不跟的逻辑( 九 )