美联储降息：中国跟与不跟的逻辑( 六 )_：美联储降息：中国跟与不跟的逻辑来源

不过，基于美联储上述降息原因，“很难否认这是一个宽松周期的开始！”钟正生称。

而唐遥认为，美联储降息不仅仅是终结了加息周期，很可能还开启了货币政策模式的新时代，全球经济从而进入了一个更为不确定的宏观环境。

在华创证券首席宏观分析师张瑜看来，美联储表态偏鹰：此次降息并不代表进入降息周期，仅是周期中的调整（mid-cycleadjustment），对后续货币政策的表态鸽派程度不及预期。但从降息的时间点以及提前缩表的举措来看，美联储实质上对降息欲拒还迎。

钟正生则称，展望未来，预期落地后，美股短期内存在一定的回调风险，但由于美联储的政策关注，美股年内不会存在很大的系统性风险。如果美联储年内降息2-3次，那债市仍然存在机会。

程实的逻辑是：围绕年内进一步的降息节奏和空间，未来美联储和市场或将开始新一轮博弈，波动的预期差将成为新的短期风险点。一方面，立足于相对稳健的基本面，美联储修复政策独立性的动机有望增强。另一方面，在本次倒逼降息得逞之后，市场的宽松预期将进一步膨胀，金融市场和特朗普政府施压美联储或将成为常态，美联储前瞻指引的效力恐将衰减。