美国PE界掀起改制潮！KKR、黑石、凯雷接连放弃合伙制，转公司制后为何带来股价涨升？( 四 )_：美国PE界掀起改制潮！KKR、黑石、凯

转变成为公司制之后，有利于改变这一局面。此次，凯雷在为转换为公司制而发布的媒体宣传稿中提到，所有凯雷的私人持股和普通持股将换成普通股，以产生简单透明的公司治理架构，每股股票将享有同等的投票权。此举将可以让凯雷集团被接纳进行有7亿美元追逐的相关指数和基准，从而提高更多及更广泛的主动管理和被动管理者对凯雷的兴趣，进而改善股票的流动性。

凯雷预计，假设转为普通股，约有7亿美元的潜在被动管理资金将投向公司股票，主要是那些跟踪标普指数、罗素指数、CRSP指数、MSCI指数等的被动基金，预估具体比例如下图。

之前，黑石测算，过去能投资于黑石股票的资金规模仅有4.5亿美元，而改为公司制后，这一数字将翻倍，达到9亿美元。显然，随着各类基金将能够把PE机构的股票纳入投资组合，这将显著提高股票交易的活跃度和流动性。事实上，这些上市PE机构在美国资本市场上一直不太受欢迎，市盈率多在十多倍徘徊。各家PE的高管们对此也颇多抱怨。