美国PE界掀起改制潮！KKR、黑石、凯雷接连放弃合伙制，转公司制后为何带来股价涨升？( 五 )_：美国PE界掀起改制潮！KKR、黑石、凯

公司制转换后股价纷纷上涨，投资者基础扩大

值得注意的是，KKR、黑石、阿波罗在宣布转换后都出现了显著的股价（及市值）上涨。中国人民大学财政金融学院副教授胡波的统计显示，以管理人宣布组织形式转换日为基准，计算转换后30日股价相对转换前30日股价的变动幅度，并与同期大盘指数（这里以道琼斯指数为代表）进行对比（个股变化幅度减去指数变化幅度）。得到的结果如下表所示：

有意思的是，这些大型PE管理人在宣布从合伙制转为公司制这一决定时，都表达了“投资者利益最大化”这样的意思。背后所指，就是说，转为公司制，可以获得更多的买方基础，从而有潜力把股价提升上去。

其中，最为重要的是，转为公司制之后，股东将无需再填写和申报繁琐的K-1表。据说，由于购买上市合伙企业的股权份额（stock unit）需要填写K-1表格，仅仅是这一个因素，就导致很多投资者失去了购买的兴趣。

不过，从凯雷当天股价表现情况来看，不涨反跌，跌幅1.42%，收报22.95美元。