再次卷入“能效虚标”风波奥克斯供应链掣肘电商红利渐消( 五 )_：再次卷入“能效虚标”风波奥克斯供应

隐忧渐显

近年来，通过抓住电商渠道红利，奥克斯在线上市场已实现“弯道超车”。从规模来看，2018 年奥克斯空调销量已分别达到格力和美的空调总销量的28%和38%，上升至中国空调市场第三位，成为空调行业不可忽视的一股力量。

不过，在线上市场根基深厚的奥克斯仍然面临发展隐忧。

采访人员从《报告》文件中获悉，奥克斯空调业务当前发展已经滞缓。《报告》显示，2019 年 1？3 月，奥克斯集团实现营业收入96.13亿元，同比增长 39.60%，增长主要来源于空调业务板块。然而，其家用空调毛利率同比下降 3.79 个百分点。

《报告》还指出，跟踪期内(2016年至2019年1？3月)，受营业成本及销售费用较快增长，奥克斯集团利润大幅下降，主业(空调业务)盈利能力持续下滑，期间公司营业成本等费用较高，对公司利润形成一定侵蚀。

光大证券发布研报认为，电商红利衰减，以及龙头入局电商导致的竞争加剧，是奥克斯空调盈利能力下滑的主要原因。“格力和美的虽然发力电商渠道更晚，但份额后来居上，并且毛利率稳定性明显更强，凸显其更强的产业链定价权。考虑到龙头遥遥领先的盈利能力，以及对核心零部件压缩机供应的绝对掌控力，空调龙头壁垒依然深厚。”