天风证券：7月乘用车批发同比下滑2.6%超预期， Q3龙头企业需求将陆续改善( 二 )

2019-08-12

新能源乘用车7月批发6.9万辆，同比-4.2%，环比-48%。1-7月累计销量64.5万，同比+54%。表现较好，我们认为7月销量下滑主要是由于6月底补贴退坡带来的透支效应。

投资建议：

汽车需求迟早会回归常态， Q3龙头企业将边际陆续改善，库存低位加金九银十，长线看好龙头。

传统车企惨烈去产能，未来份额扩张的推动力，远大于行业增量。小企业九死一生，低端产业链正加速出清，龙头企业未来竞争力和盈利能力反而大幅提升，推动力不是来自于行业增量。

汽车整体低估值，建议首选龙头【上汽集团】，关注乘用车【华域汽车、广汽集团(02238)、岱美股份、福耀玻璃(03606)】，成长【五洋停车、玲珑轮胎】，商用车【潍柴动力(02338)、宇通客车】。

汽车景气度低于预期，新能源汽车政策调整幅度过大等。

正文目录

1. 批发销量超预期

1.1 SUV率先企稳

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