天风证券：7月乘用车批发同比下滑2.6%超预期， Q3龙头企业需求将陆续改善( 三 )_：天风证券：7月乘用车批发同比下滑2.6

1.2 经销商库存和消费指数

1.3 新能源乘用车：6月透支7月需求

2. 南北大众销量领先，日系整体表现较好

3. 投资建议

报告正文

1批发销量超预期

7月乘用车批发销量同比-2.6%，零售同比-5.0%，好于预期。7月批发（153万）>零售（149万），6月由于国六切换，经销商库存大幅去化，行业库存已经在近几年的底部，目前去库存结束，加库周期或开启。

7月狭义乘用车零售达149万台，同比下降5.0%，今年1-7月累计下滑8.8%，7月零售同比增速优于年累计增速。由于国六实施前的清库时间短，国五清库压力大，因此6月零售异常偏高，对7月带来较大的透支效应。但由于部分6月清库带来的零售数据结转到7月以及部分提前上牌国五车型结转至7月，7月零售数据表现好于真实情况。