2019上半年净利润同比增长196% 李宁未来将“潮”向何方？( 四 )_8月14日

市场比较关心的成本开支方面，广告市场推广开支有所降低。员工成本占比基本不变为11.6 ，广告及市场推广开支占比8.9% ，同比减少1.6个百分点，研发开支占比2.1% ，同比增加0.8个百分点。

得益于其市场上的一些战略的调整，资产运营效率方面均有较大幅度的提升，已经改善至行业较为领先的水平。具体表现为，平均存货周转期从85天提升至74天，平均营收贸易款项周转天数为24天，同比也减少18天，平均应付毛利款项周转天数减少16天为66天。

产品、渠道控制及运营能力的全方面改善，致使李宁品牌及产品的市场认同度获得提升，终端销售表现良好，使直接经营销售收入及特许经销商收入均获得双位数增长。

从李宁营收、净利润以及“国潮风”的影响来看，未来依旧有增长空间。早前里昂发表研究报告称，李宁股价已反映了2020年20亿元人民币的盈利以及20倍的市盈率，市场普遍预期公司2020年净利润率约为12% ，上行势头显著。但事实上，李宁在这一赛道上依旧需要面临诸多的挑战。

市场行情多变以及赛道上对手众多李宁仍需面对多方困局

2019上半年净利润同比增长196% 李宁未来将“潮”向何方？( 四 )