最关键美债收益率倒挂拉响警报！这都是美联储的错？( 四 )_：最关键美债收益率倒挂拉响警报！道指

对此，花旗集团前全球外汇主管、深数宏观（DeepMacro）创始人兼首席执行官杰弗瑞·杨（Jeffray Young）在接受《每日经济新闻》采访人员采访时表示，“3个月期的美债收益率仅仅是市场对未来三个月的预期，这仅仅包含了2~3次的美联储FOMC会议，但2年期的美债收益率则是长期的预期函数。由于美联储往往都落后于全球其他央行的货币政策，因此3个月期的美债收益率也被‘钉在’当前的水平上，这可能不会反映出市场对经济疲软和需要降息的看法。”

“显然美债收益率曲线的走势受到了全球债券收益率走低的影响，目前大多数发达国家的国债收益率一直下降。这不是英国、德国、日本和美国等国家特有的问题，而是因为存在共同的全球驱动因素。此外，全球增长在2017年11月~2018年1月达到顶峰，全球的通胀也有一个滞后的峰值（2018年6月~2018年9月）。我们看到美国经济增长和通胀也出现了同样的放缓。但鲍威尔曾在2018年10月2日时表示，美联储离中性的利率还非常远。这才是真正让美股感到恐慌的原因，这也蔓延到了债市。”杰弗瑞·杨对采访人员补充到。

“美联储并没有意识到经济的放缓，而是在一直加息收紧政策到2018年年底。因此，2年期和10年期美债收益率的倒挂，其实已经在市场上酝酿了很长的时间。”