最关键美债收益率倒挂拉响警报！这都是美联储的错？( 五 )_：最关键美债收益率倒挂拉响警报！道指

杰弗瑞·杨表示，由于全球目前已经有十多万亿的国债收益率是负值，因此从某种程度上来讲，负收益率债券已经成为全球的常态；全球央行在理解通胀过程的变化方面一直很慢，他们只是不断放松政策，其中包括量化宽松（以下简称QE）、负利率、前瞻性指导和其他“非常规”货币政策工具；即使美联储已经退出了宽松周期、日本央行降低了QE的规模、欧洲央行也采取了相应措施，但市场清楚地知道，如果增长和通胀下滑，央行仍将恢复QE。

那么，究竟2年期和10年期美债收益率的倒挂，意味着什么？对此杰弗瑞·杨对《每日经济新闻》采访人员指出，“单纯从经济的角度来看，这可能意味着全球处于一个低增长、低波动率的环境。但这并不一定是一个糟糕的环境，只要通胀处于低水平，央行就有能力应对经济的疲软。风险在于，低波动性的环境通常意味着更高的风险承担。到目前为止，我们还没有看到明显的杠杆作用，因此发生金融危机的可能性很低。然而，我们应该谦逊地看待我们检测系统中实际杠杆量的能力，以及市场和经济的脆弱性。”

责任编辑：张宁