全球对冲基金避险投资遭遇“资产荒” 黄金、美债德债、日元均“高不可攀”( 四 )_：全球对冲基金避险投资遭遇“资产荒”

在扑朔迷离中找确定

朱斌认为，持续三年的黑色金属牛市已经结束，能源化工领域核心关注原油，目前海外定价在60美元左右，这是一个均衡价格，但从宏观需求来看，长期看空，俄罗斯和沙特表示要减产，一旦恢复量产，价格随即跌破50美元。农产品下半年会遇到机遇，特别是8月以来，已经有白糖等多个品种价格上涨超过20%。

交银理财副总裁张秦华直言，当前很多人对资产配置感到“扑朔迷离”，银行理财的大量企业客户投资意愿不强的同时，一批客户出现融资难、流动性紧张局面。另外一方面，大量机构现金供给充裕，选择投资标的困难。

“钱多”和“投资难”并存。

张秦华表示，银行资管投资领域较为宽泛，可以进入货币市场、资本市场、债券、非标领域、商品市场以及境外市场，作为大型机构关注于各类资产的先行指标搭建和分析，从中寻找跨周期的投资机会，平滑周期净值波动。

他尤其提到，今年同业资产、信用债不断爆雷，但银行业机构还在逆势增配信用债，“一个非官方的数据显示，银行系理财规模大约24万亿，资管新规以来的信用债投资比例提高了10个百分点，也就是增加了2万亿-3万亿的信用债投资额度。”之所以敢这样，原因在于信用识别和信用挖掘能力增强。另外，银行也在快速抓取市场投资热点，科创打新、黄金挂钩也是重要考虑。