美股已经走上“不归路” 是谁在疯狂抛售美股？( 三 )_

与此同时，传统的多/空基金正在削减多头头寸，另一个显著的现象是这类基金正在将手头周期性品种的多头头寸移到防御性品种。多/空基金在今年七月的时候一度看多IT和金融板块，但野村预计这些持仓目前已经转向中性或者轻度卖出的状态。

(标普500期货仓位情况预测，来源：野村)

(股票对冲基金美股头寸情况，来源：野村、彭博)

摩根大通：多空双方分析

摩根大通分析师Kolanovic指出，目前美股市场上资金流出的压力大都来源于波动性目标策略。其中包括了保险年金产品、对冲基金平台、风险平价基金等。这些股票策略的敞口大约在65%百分位，尚未达到某些报告中说的“极限值”。此外，在大多数时间里股票和债券的走势起到了抵消的作用，减轻了多资产组合波动性和去杠杆化带来的影响。