激进拿地致债务规模增加越秀地产现金流收紧( 四 )_：激进拿地致债务规模增加越秀地产现金

在拿地热潮下，越秀地产重启“地产+基金”联合拿地模式，与越秀集团旗下越秀基金合作拿地，越秀地产权益占比9.5%。以上述深圳地块为例，公司在6月份销售月报中披露，2019年6月，公司通过合作方式取得深圳市宝安区一幅地块9.55%的实际权益，代表公司实际权益的土地价款约为5.64亿元。

林昭远在2019年中期业绩发布会上强调，“当然我们也是根据自己的投资标准，超出我们的标准的坚定不拿地。”“在前五个月我们是积极参与拿地，但是谨慎拿，高价地都是不拿，一定符合我们的标准。”

债务增加经营活动现金流为负

值得注意的是，推行积极拿地政策的同时，公司总负债、总借贷规模、新增融资成本均出现了较大幅度的增加。经营活动产生的现金流量净额出现负值。

2019年上半年，公司实际借贷平均年利率由2018年的4.82%下降至4.76%，但借贷成本总额超过18.27亿元，上年同期为13.73亿元。截至2019年上半年，公司借贷总额达到650.26亿元，2018年底约为534.06亿元。借贷规模持续攀升。其中，未来一年到期的借贷占总借贷约12%，定息借贷占总借贷的56.5%，相比去年年底，均有所上涨。