补贴退坡影响新能源销量，比亚迪65万辆目标依然可期？( 三 )_：补贴退坡影响新能源销量

新能源车补贴依赖症严重

2011年，比亚迪成功回归A股，一直以来其每年所获得的新能源车补贴款也一直备受关注。作为布局最早的新能源车企之一，比亚迪自2011年以来所获得的国家新能源补助便在逐年增加，从2011年的3亿元涨至2018年的20.7亿元。中金公司研报推测，比亚迪2016-2018年获得新能源汽车补贴在百亿规模，大部分转化为应收账款。

根据2018年年报数据显示，比亚迪最主要的收入来源仍然是汽车销售。2018年，该公司汽车及相关产品业务的收入约760.07亿元。其中，新能源汽车业务创收524.22亿元，同比增长34.21%，占总收入比例为40.31%。然而，属于上市公司股东的净利润27.80亿元，同比下降31.63%；归属于上市公司股东的扣非净利润5.86亿元，同比减少80.39%。2018年，比亚迪计入当期损益的政府补助相当于净利润中有四分之三来自补贴，如果将其扣除后，净利润还不到6亿元。

净利润没有增长，反而同比下跌，其原因正是补贴政策的变化。自2018 年6 月12 日起，政府降低或取消对低续航里程、低技术指标的新能源汽车补贴水平。此外，部分车辆2年内运行不足2万公里，企业因此无法拿到补贴，现金流受到拖累。今年3月，2019年补贴新政正式发布，纯电动汽车国家补贴与2018年标准相比最高下滑60%，插电式混合动力汽车补贴从2.2万元降至1万元；到6月26日过渡期结束后，地方补贴将完全取消。无疑，对于从政策性补贴中获益不菲的比亚迪来说，势必会加大盈利压力。