做药不如做保健品，做保健品不如买药厂，复星医药买成医药王国( 三 )_：做药不如做保健品

参股为主，简言之就是股权投资，做PE的事情。参股逻辑与控股逻辑有三点区别。

首先，参股不需要陷入企业经营的漩涡，投资标的不并表，仅通过分红、账面浮盈、股权处置等影响上市公司的投资收益。

其次，控股需要投资标的当下盈利，能够尽快反哺上市公司；参股则可以不看当下，只看资本增值潜力。基本逻辑是反周期并购，正周期抛售，低买高卖。

最后，虽是参股，适当的时候也可以控股，即先参后控；同样的道理，即便是已经控股，也可以在适当的时候变现走人。

和睦家就是复星医药参股逻辑下的典型案例。

和睦家是复星医药布局高端诊所的重要一环。此前，复星医药通过全资子公司复星实业，与PE机构德太投资各自分享和睦家42%股份，其余股东拿到剩余的16%股份。

近年来，和睦家扩张布局一线城市，投入较大，一直未能盈利，已经开始拖累上市公司。同时，据传复星医药与和睦家高层也存在意见不统一。在这样的背景下，多方经过一年多的磋商，复星医药把所持和睦家股份转让给了纽交所上市公司NFC。

做药不如做保健品，做保健品不如买药厂，复星医药买成医药王国( 三 )