都说腾讯广告业务不好，那么问题到底在哪？( 四 )_：都说腾讯广告业务不好

数据来源：Bloomberg、富途说

二、腾讯的广告问题到底出在哪里？

腾讯的广告业务体现在多个方面，包括宏观环境、监管态度以及竞争环境。一个一个来说。

1、宏观环境和经济周期

从去年开始，翻开绝大部分互联网公司的财报，都会提到受宏观环境和经济周期的影响而导致收入锐减。对行业来说来说，广告和电商、增值服务一样，是最重要的变现方式。

据CTR统计，今年第一季度中国广告市场整体下滑11.2%，广告主对整体经济市场的信心波动致使中国广告市场重新进入调整期，传统媒体下滑更为严重，同比降幅达到16.2%。

从广告源头上看，兴业证券统计了整体营销费用较多及偏好投互联网媒体的行业A股上市公司（除去银行），2019Q1的整体销售费用同比增长12.7%，低于18Q1的20.6%。这个数字在Q2环比会回升，但同比仍不容乐观。

而互联网公司广告费用更明显，头部互联网上市公司从2018年Q2开始显著降低营销费用，同比从63%一直下滑到今年Q1的26%。

都说腾讯广告业务不好，那么问题到底在哪？( 四 )