【固收】20190819摘要合集( 二 )
第三是目前的LPR改革导致市场对央行降息的升温。本质上看，目前的LPR未完全摆脱央行指导，但在不调整MLF利率的情况下，LPR大幅下降的空间并不大。短期内受制于汇率因素，央行又不会很快调整MLF利率。但从中期看，随着汇率空头的减弱，国内政策的空间将打开，届时可能会出现为降低社会综合融资成本的MLF利率调整。
总的来看，目前10年期国债利率跌破3%后，可能会在3%附近维持震荡，利率进一步快速下行仍然需要等待。但可考虑在利率反弹后适当增加久期，以获取利率下行的收益。
（作者：梁世超、宋天鸽）
兴业研究FICC周报20190818
FICC走势
数据来源：Wind、兴业研究
利率&信用
货币市场
本周MLF到期1490亿元，考虑到第一次公布新LPR报价，央行或维持流动性相对平稳，以释放引导企业融资利率下行的态度。但全周政府债券净融资额不少，对流动性产生负面影响。总体看，由于缴税效应消退，叠加央行相对积极的流动性投放，全周流动性总体稳中略松。短端资金利率或小幅下降。
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