三都城投债多次违约失信投资人低息债务置换成救命稻草( 八 )_：三都城投债多次违约失信投资人低息债

另外，地方城投公司偿债困难，也与监管收紧有关。联合评级的一份研报分析，2017年至2018年上半年，针对地方政府债务管理及城投企业融资的监管政策密集出台，严厉打击地方政府违法违规举债担保行为。同时，货币政策稳健中性，金融去杠杆持续推进，多重因素叠加的影响下，市场流动性大幅收紧，非标融资及银行新增融资受限，城投企业融资渠道明显收紧。

联合评级研报还指出：城投企业作为我国财税体制改革的特殊产物，直接或间接承担着政府项目的投融资职能，城投企业承担的职能决定了其自身造血能力不足，债务偿还主要依靠“借新还旧”。

经济观察网采访人员获悉，三都城投用来偿还这笔债务的资金，来自贵州省的低息债务置换资金，申请额度为全部本金。这意味着，三都城投并没有自行造血的能力，债务问题没有根本地得到解决。

不过，在葛寿净看来，低息贷款置换一般是用较长期的低息来置换短期高息，只是将兑付压力后延，债务规模总体并没有减少，所以政府更应该考虑如何消化巨大的存量债务，使地方债务问题得到根本解决，从而使投资者对地方重新恢复信心，不然未来的融资将更加艰难。