科创板第一家！巨亏26亿、资不抵债拟IPO估值超200亿( 七 )_：科创板第一家！巨亏26亿、资不抵债拟

研发投入停滞增长或许与其经营模式有关。据招股书显示，ODM(贴牌生产)产品占据九号机器人产品很大一部分，2018年ODM产品收入为9.71亿元。

九号机器人最大的代工客户是小米、其次是国际大客户的定制生产，最后才是自有品牌的生产。可见，九号机器人更像是一家“小米系”的代工厂商。

而更具高科技属性的机器人，在其主营收入所占的比例极低，几乎可以忽略不计。

另外，九号机器人大部分技术专利是依靠收购而来。2015年，小米公司、红杉资本、顺为资本、华山资本完成对纳恩博(九号机器人)8000万美元的A轮融资，助力其全资收购了美国赛格威公司(Segway)。

赛格威，为全球智能平衡车行业的开创者，拥有核心专利多达400余项，全资收购后，九号机器人便获得了它的专利、技术、品牌及欧美销售网络。

九号机器人，估值超200亿

2017年，赛格威-纳恩博(九号机器人)完成1亿美金的C轮融资，投资方为国投创新投资管理有限公司、中移创新产业基金，估值超过15亿美元，折合人民币达106亿元。

科创板第一家！巨亏26亿、资不抵债拟IPO估值超200亿( 七 )