加密货币，面向未来的支付创新？（海通宏观姜超、宋潇）_来源：姜超宏观债券研究加密货币

来源：姜超宏观债券研究

加密货币，面向未来的支付创新？

（海通宏观姜超、宋潇）

摘要

什么是加密货币？加密货币是指基于密码学原理、利用区块链技术，通过分布式的共识机制来保证去中心化的新兴通证。加密货币能做到不依靠基准货币和第三方中介，仅通过密码学的方式来确定货币的所有权，直接完成点对点的交易。从2009年比特币产生至今，加密货币不断演变，以太币、稳定币等数字货币陆续被创造。今年6月18日，Facebook正式发布加密货币Libra白皮书，加密货币再次引起热议。目前比特币仍旧是市值最高并且交易量最大的加密货币，而稳定币USDT交易量规模也较大。

现有加密货币的优劣。比特币：去中心化，但是拓展性能差、币值波动大、交易耗能耗时。比特币建立了一种完全通过点对点交易的支付系统，交易信息不会被第三方获取，因此交易安全便捷。但比特币设计仅限于货币领域，币值的大幅波动导致它作为全新支付功能的初衷不再，同时PoW共识机制能耗性高、确认时间长。以太坊：智能合约平台，但币值波动大。以太坊在比特币思路的基础上创建了一个智能合约平台，平台允许任何人建立或使用基于区块链技术的应用，以太币也被称为比特币2.0，但同样存在币值波动较大的问题。币值稳定货币：信用风险。后续出现了USDT等币值稳定货币，但是稳定币值需要依靠储备资产来维系，而货币发行公司的运作不透明，信用风险频发会冲击币值。更快捷的共识机制：牺牲公平性和安全性。针对PoW的问题，PoS共识机制和DPoS机制应运而生，但是这些机制容易造成强者恒强的现象。最后，加密货币的特性使其容易成为非法交易的工具。加密货币交易信息不能够被金融监管部门所获取，交易无法监管，容易与黑色交易挂钩。