加密货币，面向未来的支付创新？（海通宏观姜超、宋潇）( 二 )_来源：姜超宏观债券研究加密货币

Libra的改进。区块链技术方面，Libra创建了新的开源区块链和基于区块链的加密货币，新的编程语言Move以支持智能合约平台。同时，Libra 区块链采用了基于 LibraBFT 共识协议的 BFT 机制，未来将由许可型向非许可型的过渡。币值稳定方面，Libra承诺每一个Libra货币都有对应价值的一篮子资产做储备支持，由分布在全球各地的具有投资级信用评价的托管机构持有和监管。配合监管方面， Libra愿意用新技术支持立法者和央行工作，一起打击洗钱、恐怖主义融资等非法行为。在目前其他大部分加密货币沦为投机工具的背景下，Libra最有可能成为具有全球化属性的支付货币。

加密货币带来的冲击。监管态度谨慎，但加密货币存在技术优势。其实，早在加密货币出现之初，多数国家对加密货币就表现出谨慎的态度。而近期各国监管层也表达了对Libra或担忧、或观望的态度。但在数字化时代，利用法定货币进行网络交易需要有第三方机构进行交易确认，存在客户数据泄露、交易不便捷和不安全等潜在问题，并且在金融服务不发达地区尤为突出。加密货币最大的优势就是去中心化，交易不需要由第三方机构进行确认也就意味着前面提到的问题都可以解决。一旦出现一种币值稳定、支付便捷、应用广泛的加密货币，目前的金融体系和互联网商业形态或将被改变。首先，加密货将产生一种新的信用派生方式，加密货币的增加相当于信用的扩张，而这种新的信用派生方式并不受央行控制，必然会影响传统的货币政策传导机制。其次，基于加密货币的智能合约将冲击传统的金融服务，许多金融交易都可以写成智能合约自动完成而不需要第三方确认。同时大部分网络交易的中介服务也都可以由智能合约实现，不需要依赖第三方中介平台。此外，加密货币的币值稳定使得加密货币可能会替代具有长期贬值压力的部分主权国家货币。但是对于加密货币背后的储备货币来说，加密货币的推广相当于增强其影响力，因为加密货币价值将与主要储备货币汇率挂钩。