【晨观方正】非银/传媒/家电/化工/医药/汽车20190821( 五 )_来源：方正证券研究提示今天是2019年8

投资建议：新单下半年压力缓释，优质增员+产品多元+降息储蓄险销售更易，预计均将实现全年NBV正增长。叠加减税效应、稳定的产险承保利润、寿险存量业务利润释放和资产负债匹配优势，保险股攻守兼备、大概率取得超额收益。悲观假设下，行业估值1.1-1.5倍；当前行业估值仅0.9-1.3倍，仍处于历史低位。板块将先迎估值修复行情、再迎估值增长行情。推荐中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险。

风险提示：长端利率持续下滑、资本市场大幅波动,投资收益大幅降低；经济数据不及预期、保费增长不及预期。

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传媒丨杨仁文姚蕾（联系人）

中公教育（002607）：19H1归母净利翻番，线上业务量价齐升，Q2单季经营性现金流净同比增长79.4%，下半年业绩乐观

事件：

FY19H1，公司实现营收 36.37 亿元， yoy+48.8% 48.8%，实现归母净利润 4.93 亿元，yoy+132.2%，扣非归母净利润 4.72 亿元， yoy+138.8%。

点评：