小米（1810.HK）争议何时休中期业绩能否成为转折点( 四 )_：小米（1810.HK）争议何时休中期业绩

现在来看，小米的自身的营收结构调整比营收总量增速要有意义的多。只要小米稳步推进自身业务调整，保持高效率运营，巩固渠道网络，继续推动高IoT毛利率业务的发展，提升其占比，小米的净利润增长就会有很好的保证。

以Q2的业绩数据来举例，以Q2经调整净利润率为7%为基数，期间费用率如果下降到2018Q3的8.47%，在营收不变的情况下调整净利润率提升0.4pct，净利直接增加6%，如果运营效率优化到2017Q3的7.47%，则利润自动提升20%。从上半年小米的表现来看，无论是产品和组织架构，小米的确是向着优化结构的方向发展。现在看来产品毛利率还有提升空间，区间费用率也还有压缩的空间，实际的利润弹性是比较有保证的。

另外从资产负债表和现金流量表来看，现在小米账上现金总储备511亿元，创公司历史新高，上半年经营现金流为122亿元。且公司短期+长期投资额度为332亿，这其中包括bilibili、爱奇艺、华米等各个明星公司的股权投资，股权流动性充足。而公司短期+长期借款合计只有138亿，基本不存在任何违约风险，资产负债表也相当健康，小米努力储积下殷实“家底”，其战略意义相当浓厚，实质上是为了应对5G普及后带来巨大市场变化。