瑞穗致信鲍威尔：美联储需彻底改变政策开始印钞票( 二 )_新浪美股讯美国瑞穗证券有限公司经济学

亲爱的主席鲍威尔，

政策制定者已经失去了对“叙事”的控制，现在是彻底改变国内货币政策重点的时候了。

我们呼吁美联储放弃利率目标制，改为采用通胀目标制，将资产负债表作为政策决策的中间焦点。允许短期利率由市场力量决定，而不是由政策决定。

鲍威尔先生，上世纪70年代末，时任美联储主席的保罗-沃尔克（Paul Volcker）面临滞胀环境，这削弱了人们对美联储处理经济失衡加剧的能力的信心。与那时类似，你现在面临着同样具有挑战性的通缩经济环境。摆脱这种通缩式的利率下行螺旋的关键，是通过扩大美联储的资产负债表——换句话说，印钞票——来控制通胀。这一大胆举措将防止国内经济陷入欧洲和日本都发现自己陷入的困境——长期负利率。

上世纪70年代，滞胀是工资-价格螺旋上升的结果，而工资-价格螺旋上升又与不断上升的通胀预期密不可分。目前，美联储和美国经济正面临同样不可接受的通缩风险。尽管劳动力市场形势吃紧，但工资涨幅微薄，加上成本持续削减的环境——在工资保持不变的情况下，对工人的要求更高——已导致公司定价权下降并带来通缩心态。