多管齐下稳就业——实体经济观察2019年第32期（海通宏观姜超、于博、陈兴）( 三 )_来源：姜超宏观债券研究多管齐下稳就业

家电：7月三大白电产量增速涨少跌多，空调厂家销量增速降。受6月电商促销带来的透支效应影响，7月家电行业产需双双转弱。生产端，7月三大白电产量增速涨少跌多，即便在去年同期低基数的背景下，空调和洗衣机产量增速分别下滑转负至-3%、-7.3%，而冰箱产量增速升至9%。需求端，7月产业在线空调厂家销量降幅进一步扩大至-8.8%，尤其是内销增速继续下滑，并成为主要拖累，需求趋弱也令空调厂家库销比升至0.66，创下16年以来同期新高。

中游行业：

钢铁：上周钢价螺纹降热板升，开工率略降，社库高位略降。上周钢价走势分化，螺纹降而热板升，受原材料价格回落带动，吨钢毛利双双上行。从生产端看，上周全国高炉开工率略回落至68.1%，但仍高于去年同期，指向生产仍不温不火。从需求端看，上周钢材社会库存由补转去，但仍高于8月初水平，且仍处于2014年以来同期高位，指向下游需求边际改善、依然偏弱，后续去库存压力仍大。

水泥：上周全国水泥均价环比上扬，库容比继续小幅回落。上周全国水泥市场价格有所回升，环比增速升至0.7%，而水泥企业库容比连续两周回落，录得61.2%。8月中旬，受台风和降雨天气影响，国内大部分地区水泥市场需求较为疲软，天气放晴后，下游需求有所恢复，但企业综合出货量环比出现减弱。分区域来看，华北、东北、中南地区水泥价格上调，华东以稳为主，西南地区水泥价格大稳小动。