花样年控股（01777.HK）：受益大湾区价值释放，管理调整加速提效( 七 )_：花样年控股（01777.HK）：受益大湾区

以1.1万元/平的销售均价，10%的净利率，80%权益比重，以及10%的折现率进行测算，公司目前土储的NAV已达到168亿元，公司归母净资产129.6亿元，而市值只有72亿港元（市值为港元）。而公司的聚焦战略无形加速推升公司内含价值，可见公司长期价值突显。

房地产企业周期受到政策影响，但是长期的发展核心是土地储备。公司前瞻清晰的投资策略，会推动库存的周转，保证利润的质量，而利润的释放也进一部提高市场对公司内在价值的估值。

结尾

随着花样年在全国核心区域的持续布局，公司土地储备优势能为公司带来长期的“护城河”，目前公司包含城市更新在内的土储潜在货值达到6000亿元。在业绩会中公司表示，城市更新未来3年预计可转化为土地货值达到1334亿元，2021年开始加速释放每年货值超过600亿元。

旧改土储的释放有望促发公司业绩爆发。按公司原有土储计划，公司合于销售保持每年20-30%的内生增速，那么2019-2021年三年销售目标为360亿元、480亿元、630亿元，若叠加旧改的影响，预计公司2021年推盘货值可达到1200亿元。

花样年控股（01777.HK）：受益大湾区价值释放，管理调整加速提效( 七 )