富途点评：新城半年报低于预期，是破釜沉舟还是一蹶不振？( 二 )_：富途点评：新城半年报低于预期

二、负债率升高，现金微增

2019年上半年，新城控股新增有息负债188.47亿元，截至6月30日，有息负债总额948.99亿元，同比增长24.78%。最新净负债率87.47%，2018年年末为60.13%。经营现金流有所改善，但仍然呈现大额流出的状况。2019年上半年，新城控股经营活动净现金流出同比收缩36%至67.01亿元。

短期偿债能力方面，截至2019年6月30日，新城控股拥有货币资金456.42亿元，同比微增0.5%。而一年内到期的有息负债总额为320.78亿元，同比增长24.83%。现金对一年内到期债务的覆盖程度为1.42倍。2019年上半年，实际由于借款和债券带来的利息指出为27.38亿元，同比增长75%。截至报告期末，公司金融机构借款及债券类直接融资平均融资成本为 6.48%。

2019年上半年，新城控股在融资侧实际是放大了脚步，导致负债和净负债率都处在新的较高水平。这也导致其7月黑天鹅事件爆出之后，在现金流方面的压力更大了一些。