滑向破产的深渊——新城控股中报点评( 二 )_：滑向破产的深渊——新城控股中报点评

2. 公告数据自相矛盾。中报显示，公司上半年销售1224亿，然而营业收入仅仅为170亿。严肃的中报，连小数点位置都能出错，这种不专业的披露简直令人笑掉大牙。1224亿的收入，仅仅实现了25.92亿的利润，净利润率仅2.1%，甚至不如定期存款，盈利能力创下新低。

3. 巨额负债吞噬利润，偿债压力巨大。中报显示，公司预收款项较2017年的508亿大幅下滑至3.5亿，巨额预收突然消失。同时，公司合同负债巨幅增长至1723亿，短短半年间，就增长了541亿。众所周知，根据最新会计准则，这些合同负债是要不断向购房者支付利息的，公司上半年仅仅25亿的利润，如何偿付？资产负债率也一再突破了80%红线，上升至86%，公司危在旦夕。

4. 利息资本化处理粉饰报表。中报显示，上半年公司利息支出51.9亿元，其中资本化的利息支出就已高达48.2亿元，利息资本化率高达95%。业内人士透露，行业平均的利息资本化率仅为15%。连行业老大万科刚刚披露的半年报显示，上半年利息支出70.2亿元，其中资本化的利息26.4亿元，利息资本化比例也仅有37%。如此不符合行业惯例的操作，怪不得要收到证监会的监管函了。