忘了价值投资吧，白马股的底层正在发生转折性变化( 三 )

2019-08-24

必然性

如果事情真的这么简单，我们还有什么讨论的必要？

我们大可不用担心：从价值层面看，只要公司的“质”是好的；从估值层面看，只要公司的战略路线、所处跑道的预期没有释放重大变化信息，周期性波动过后，市值和估值总会回归理性和应有的水平位。

但事情显然正在发生变化，白马股们面临的挑战，远不止于此。

国际政经环境的变化、全球产业链的重构、中国企业的国际化等都是驱动企业变革的因素；数字化转型的课题，更是所有企业必须面对的挑战。

我们身处的早已不是“稳态”世界：在第四次科技革命的浪潮下，所有的东西都变得充满不确定，世界不再是线性的，所有企业正处于“紊态”，是这个时代的典型特征。

即使是股神巴菲特提出的护城河概念，对于很多白马股而言，也已经出现重大变化。拥有一条能在未来若干年内不会受到侵袭的现金流，越来越变得不可能，这也是近期“白马股暴雷”根本性的时代根源。

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