市值近1400亿，营收暴涨7年，中国医药龙头的资本“骗局”( 五 )_：市值近1400亿

同样，上市公司的利润分红，归根到底来源于日常经营带来的营收利润，纯粹的资本运作对于投机倒把的投机分子是利器，但对于一家靠实业发展的医药公司而言却是毒药。

康美药业通过虚增营收、货币资金、营业利润等方式打造一栋精美绝伦的大厦，邀请数以万计的股民入驻，年终进行利润分红。随着越来越多的股民入驻，康美药业总市值不断攀升，医药白马股名号坐实，营收蛋糕不断做大做强，如同滚雪球一般，越滚越大。

滚过雪球的人都知道，雪球太大容易崩塌，有经验的人会控制雪球大小，但康美药业却没能及时止损。事实上，康美药业的雪球从虚增营收那一刻，就已经脱离控制。

资本逐利性驱动下，康美药业的市值节节攀升，由于本身存在财务造假问题，康美药业只能通过虚增营收以维持虚假繁荣，否则泡沫破碎，股票崩盘，投资者们将血本无归。而这种饮鸩止渴的方法，本身也存在问题，康美药业这栋大厦建得越高，进入这栋大厦的股民也会越多，股民基数增大而净利润却缓慢增长，僧多粥少之际，便是大厦崩塌之时。

在2011年，康美药业营收大涨83.77%，营收从2010年的33.08亿元猛增至60.80亿元；而净利润则增长44.60%，纯增长近3.2亿元，其资产负债率约为39.31%。然而在2011年年报中，康美药业却并未披露营收涨幅的原因，既未说明主营业务具体发生了什么变化，也没有具体产品实现暴涨，仅是含糊其辞说行业发展。事实上这套说辞用了7年，康美药业也经历了暴涨的7年。