长江周汇 | 一周关键词（2019.08.26）( 二 )
交运：油运“势能理论”之（四）：新格局，新征程
交运：运价大涨背后，油运需求有哪些变化？
外围市场
01
宏观 赵伟
误读1：美国经济见顶是新兴市场的转机。新兴经济体以生产型、资源型经济体为主，经济增长主要依赖出口。回溯历史，全球经济火车头美国经济下滑阶段，新兴市场一般显著承压。
误读2：美联储降息将缓解新兴市场汇率压力。美联储持续降息时期一般对应美国经济加速下滑阶段。经验来看，伴随着美国经济下行，新兴经济体尾部风险往往加速暴露，本币汇率贬值压力一般都会有不同程度地体现。尤其是外债压力比较大的开放型新兴经济体，经常会面临经常账户、资本账户的双重冲击。
误读3：美股暴跌有利新兴市场上涨。历史经验显示，美股持续暴跌阶段，全球资金风险偏好一般大幅下降，新兴市场容易受盈利、估值双重压制而加速下挫。
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