东吴消费 | 周大生：如期展店，金价上行背景下展现利润弹性( 三 )_来源：纺服新消费马莉团队投资要点事件

盈利预测及投资建议

考虑到公司18年门店扩张集中在下半年，我们认为次新店的营收释放、新店的开拓将助力公司19年继续维持快速成长，预计19/20/21年公司归母净利同增25%/19%/15%至10.1/11.9/13.8亿元，对应PE16/13/11X，作为渠道下沉迅速、运营质量持续提升的珠宝零售龙头，维持“买入”评级。

风险提示

零售意外遇冷、展店不及预期、原料价格大幅波动

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