中报点评 | 中国太保:税优贡献利润,价值逐季改善( 三 )
盈利预测与投资评级:
公司近期完成组织架构调整、管理层平稳过渡,新业务价值逐季改善,目标年内实现转正,看好公司价值稳定增长,预计公司2019年、2020年NBV 增速分别为0.5%、6.7%,EV增速分别为16.8%、16.9%,目前A股估值0.92倍2019PEV,维持“买入”评级。
风险提示:
1)保障型产品后续销售不及预期;2)长端利率大幅下行影响投资端;3)投资收益大幅下行;4)管理层机制变革的不确定性。
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