养猪巨头温氏发布半年报：猪类受挫，禽类养殖却迎来发展(12)_：养猪巨头温氏发布半年报：猪类受挫

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北上资金缘何青睐温氏股份？从国际评级机构惠誉那里似乎可以找到一些答案。

今年8月14日，惠誉首次公布了温氏股份的长期外币发行人违约评级（Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating）为“BBB+”，展望“稳定”。惠誉给出的评级理由大致可以概括为以下几个方面：

1.多元化的禽肉生产企业：惠誉认为，温氏股份多样化的蛋白质产品缓解了该公司受蛋白质行业周期性的影响。温氏遍及全国的业务支持也有助此次评级。温氏股份是中国最大的生猪生产企业，同时也是全球最大的黄羽肉鸡生产企业（按数量记）。

2.非洲猪瘟带来的影响较复杂：惠誉预计生猪数量锐减将迅速推高中国的生猪价格，而温氏股份应能从中受益；另一方面温氏的全国性业务布局可能有助于其抵御风险。

3.在行业低迷期保持中等盈利能力：温氏股份的多样化产品有助于其保持适中的利润率，公司在非洲猪瘟加剧行业周期性低迷的背景下，仍在2018年实现了12%的综合EBITDA利润率（肉猪毛利率12%；肉鸡毛利率23%）即反映了这一点。

养猪巨头温氏发布半年报：猪类受挫，禽类养殖却迎来发展(12)