养猪巨头温氏发布半年报：猪类受挫，禽类养殖却迎来发展(13)_：养猪巨头温氏发布半年报：猪类受挫

4.长期需求不变：中国是全球最大的猪肉消费国，2018年中国猪肉消费量为5540万吨，是猪肉消费量第二大的欧盟（2140万吨）的两倍多。而且惠誉认为，中国消费者一定程度地转而选择蛋白质产品（可能因非洲猪瘟所致），将令鸡肉产品作为猪肉的更便宜替代品受益。温氏股份的肉鸡业务充分准备好应对消费者选择的可能变化。

5.资本支出灵活有度：惠誉认为，温氏股份在资本支出方面具有自律性和灵活性。在扩张时能够根据市场情况决定短期内新建农场的数量。

6.财务状况强劲：惠誉认为得益于庞大的经营性现金流和低融资成本，温氏股份的财务状况将保持强劲。2018年该公司的营运现金流（FFO）调整后净杠杆率继续处于低位，为0.5倍。惠誉预计温氏集团的杠杆率将保持在1.0倍以下，尽管其资本支出计划和派息规模庞大。

全国性的产业布局，“公司+农户”的养殖方式，鸡猪并重的业务模式，科学的管理手段和财务策略使温氏得以在几经波折后重返利润高点。不把鸡蛋放在一个篮子里，这可能也是业界把温氏称作“养殖业华为”的原因之一。

承包全国10%的猪