正荣“高质量发展”之辩：销售增速放缓，2019年中期毛利率同比下滑1.7%( 三 )_：正荣“高质量发展”之辩：销售增速放

正荣将净负债率由2018年底的74%下调为70.8%，低于TOP20房企80%的平均值。据正荣执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健透露，目前正荣外债占比24%，公司正观察贸易战发展以决定是否要做对冲；短债占比是47%，管理层预测今年年底短债占比可能会低于40%，明年大概30%。近期正荣融资动作频频，2019年至今，正荣在海外和境内一共融了超过130亿元人民币，当中发行了美元债达到13.1亿美金，也发行了第一次海外永续债2亿美金。除了美元债，陈伟健透露，在7月份，正荣成功做了股票的增发融资12亿港元；7月份完成第一笔海外的银团和双边的借款，总共达到1.3亿美元。

目前正荣的现金短债比由2018年底的1.19倍增加至1.21倍。“正荣短债比会在今年年底还会持续上来，虽然现在只是过了一半，但我们用了很大的力度去杠杆，也希望在今年年底把短债的比例再严控”。

截至2019年中期，正荣净利率为8.6%，同比上涨了0.9个百分点。前述33.4%的核心利润增速超过了结转收入的10.8%增速。由此可见，公司运营效益有明显提升。主要原因在于正荣三费占收入比重的下调。截至2019年中期，正荣销售费用占比从去年3.3%下调至2.6%。黄先枝透露，随着融资成本、营销成本、开发成本的严控，未来正荣的毛利率有望控制在20%-25%的区间范围内。