银行冠华|中信银行：中收增速放缓，资产质量稳定_来源：大话金融作者：邱冠华、梁凤洁、

来源：大话金融

作者：邱冠华、梁凤洁、袁梓芳、郭昶皓

来源：国泰君安研究所银行组

导读

中信银行19H1业绩符合预期。中收增速环比放缓，资产质量保持稳定。维持目标价8.54元，对应19年0.96倍PB，维持增持评级。

摘要

投资要点：

? 投资建议

中报符合预期，维持19/20/21年净利润增速预测为6.74%/6.71%/6.28%，EPS0.94/1.01/1.07元，BVPS 8.88/9.65/10.46元，现价对应5.90/5.52/5.19倍PE，0.63/0.58/0.53倍PB。维持目标价8.54元，对应19年0.96倍PB，增持评级。

?业绩概述

19H1归母净利润同比+10.1%，营收+14.9%，ROE（年化）13.7%。不良率1.72%，环比持平；拨备覆盖率165%，环比-5pc。

? 新的认识：中收增长放缓，资产质量稳定