长飞光纤光缆(06869.HK)：短期有压力，长期价值依旧( 八 )
以同业亨通光电做对比，可以看到长飞本身整体的净利率长期比同业亨通光电要高，尤其是从2018年开始两者净利率开始分化。在整个行业的下行周期中，对成本的管控绝对是极大的竞争优势。
第二点是长飞公司近两年海外业务和其他业务快速发展，在2017及2018年连续两年海外业务收入增速超过60%，这也是对冲国内市场波动，拓展新市场方向的一种手段。
虽然现在海外收入总占比还不足以完全对冲2019年境内光纤光缆市场变化对业绩的造成的压力，但未来3-5年，海外收入有望从2019H1的22.9%提升至30%。
另外长飞公司在数据中心光模块领域已形成解决方案，在海缆业务亦有布局。当然，海外及多元化的发展在长期将给长飞公司提供新的增长点。
第三点是2019年5G建设规模有望达到10-15万站，同期新建4G基站有望达到80万站(去年共约44万站)，能维持住今年光纤光缆需求。
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