长飞光纤光缆(06869.HK)：短期有压力，长期价值依旧( 六 )_：长飞光纤光缆(06869.HK)：短期有压力

终端产品单价的大幅下降将对光纤光缆公司的收入及利润水平产生较大影响。且中国移动作为中国最大及全球最大的客户，其价格影响将传导至境内其他客户乃至海外市场，也将向上游光纤乃至预制棒延伸。

同时，集采过后，中国移动普通光缆产品订单在5月下旬开始释放，而中国电信于2019年8月完成针对室外光缆的集中采购。受到集中采购时点相对滞后的影响，中国大陆全年光缆需求总量相比去年可能小幅下降。从年内客户需求释放节奏来看，上半年特别是第二季度面临较大的订单压力。

另一方面，从供给来看，行业公司过去扩产的产能在2019年得以释放，致使预制棒在2017年及2018年的短缺得以缓解，而光纤及光缆产能已供过于求。

投资机会在哪？

上文从供需分析了长飞这期业绩的表现的原因，影响公司中短期业绩的主要因素来自对运营商对新增光纤量的周期性需求。但在做分析的工程中，周期性因素和公司本身长期竞争力因素要分开，长期竞争力才是公司穿越牛熊的核心。

长飞光纤光缆(06869.HK)：短期有压力，长期价值依旧( 六 )