建设银行：暖暖的银行，等待冬天过去！( 五 )_：建设银行：暖暖的银行

二级市场这段时间以来股价持续低迷。经济增速下降，建设银行资产质量降低；市场利率下行，建设银行计息负债和生息资产双面承压。这两方面都共同造成了建设银行难以提升估值。建设银行基本面修复需要一段时间。所幸的是，建设银行依然有较低速度的稳健增长。而且较低的估值水平也带来了较高的股息率。即使我们忽略建设银行的低速增长，按照5%每股分红增长毛估估今年分红，我们也能在7元附近获得4.5%的股息率。要知道4.5%的股息率相当于一张永不增长的永续债债券。只要建设银行的资产质量继续保持在上市银行中的较高水平，我们就可以安心的持有建设银行，并在低价增持建设银行。目前H股受到了多种因素影响，已经出现了较大的折价，可以优先选择投资H股。我个人是倾向使用本币进行投资，不喜欢离岸投资。

我们在用股息率来分析银行的时候，一定要选择具有长期稳定分红能力的银行。分红能力比股息率还要重要，因为这将决定你能不能真的拿到分红或者能拿多少年的问题。今年交通银行分红风波我相信很多投资者记忆犹新。商业银行分红是会降低核心一级资本，因为派现的资金是从核心资本那里出的。核心一级资本比较紧张的银行，分红率就比较难提高了。