蒙牛存四大隐忧，2020年千亿营收难实现( 四 )_作者：龚进辉对于蒙牛来说

一方面， 2018年君乐宝销售额为130亿元，净利润达到3.07亿元，为蒙牛贡献近两成营收和一成净利润。据行业专家预计， 2019年君乐宝营业额可能达到150亿元，利润也将稳步增长。这等功臣应该倍加珍惜，而不是分道扬镳，否则上述利好将无法体现在蒙牛2019年财报上，而且其想要在短期内填补出售君乐宝留下的业绩空白，难度着实不小。

另一方面，成为蒙牛子公司的九年间，为了避免同业竞争，业务范围有限，君乐宝产品以酸奶和奶粉为主，且实力早已今非昔比，前者位居全国第四，后者2018年销售收入翻番。脱离蒙牛后，君乐宝将拥有独立自主经营权，可以布局更多细分品类，业务版图很有可能扩展至各自空白领域，届时双方竞争在所难免，曾经的“至亲”将变成“对手”来分食市场。蒙牛本身就为业绩快速增长而烦恼，还要分心与君乐宝掰手腕，无形中增加兑现Flag的难度。

三、重营销轻研发

财报显示， 2018年蒙牛销售及经销费用达到188.333亿元，同比增长26.7% ，反观总收入同比增长仅为14.7% ，可见销售支出并未给营收增长带来显著的拉动。同时， 2018年蒙牛广告及宣传费用上升37.8%至70.058亿元，占总营收的10.2% ，高于2016年的9.9%、2017年的8.4% 。其中，光冠名世界杯这一超级IP ，蒙牛就豪掷20亿元。