【安信策略】从估值角度看消费股接下来买什么？(25)
在PE-G-长期回报率模型中，消费龙头股的估值能够被更好地解释，我们发现FPE-长期收益率指标会近似收敛到2左右。将上表中选择出的这类型典型标的PE/FPE与长期回报率分别作为横纵坐标作出散点图，相对于PE-长期收益率指标，FPE-长期收益率指标则明显表现得更为收敛，大多数消费龙头均围绕于FPE-长期收益率为2的直线两侧，我们认为这个指标是较为合理的。
总结而言，从行业层面来看，我们认为在前期食品饮料、农林牧渔涨幅明显的情况下，一些行业有可能进一步跟涨，根据行业属性和内在关联，可以适当关注医药、汽车与商贸零售等其他消费品种。从消费龙头来看，若以未来3-5年10%的未来年化收益率（不包括分红）来看，目前绝大多数消费龙头估值合理，并未明显偏高。而在PE-G-长期收益率的估值体系来看，消费龙头会接近FPE-长期收益率等于2的直线附近，说明在兼具价值和成长属性的框架下，目前其估值水平依然是合理的，并未明显偏高。
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