促消费“国20条”落地，从估值角度看，消费股接下来买什么？( 九 )
那么，在PE-G-长期回报率三者具有结合的合理性之后，又应该如何判定他们之间存在的约束条件呢？
安信证券选取了五年为研究节点，同时以长期收益率代替复利模型中的利率，则可以通过上述模型计算得到经过增长调整后的PE指标以及经过调整后的FPE-G指标，计算公式可如下表示：
在PE-G-长期回报率模型中，消费龙头股的估值能够被更好地解释，安信证券指出，FPE-长期收益率指标会近似收敛到2左右。
将上表中选择出的这类型典型标的PE/FPE与长期回报率分别作为横纵坐标作出散点图，相对于PE-长期收益率指标，FPE-长期收益率指标则明显表现得更为收敛，大多数消费龙头均围绕于FPE-长期收益率为2的直线两侧，安信证券认为这个指标是较为合理的。
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