李迅雷专栏 | 躺着赚钱时代还能持续吗——当前政策走向背后的深层含义_来源：中泰证券资管今年以来

来源：中泰证券资管

今年以来，经济政策的逆周期调控迹象依然十分明显，如减税降费、定向降准等。但与往年相比，总需求政策的力度有所减弱，一个典型的例子就是基建投资增速大幅下滑，今年前7个月只有3.8%，相反，供给端政策的力度大大增强。那么，近期频发的政策究竟有没有一条主线呢，政策主要想达到的目的是什么？本文试作分析。

重整利益格局，促进投资与消费

7月份的财政收支数据公布后，我发现有两个数据颇有意思，第一个数据是全国非税收入增长24.8%，第二个数据是个税收入减少约30%，这两个数据的增速都十分惊人，体现出非常鲜明的政策意图。

第一个数据看似存在矛盾——既然减税降费，目前看，税收收入的增速已经大幅下降，但为何非税收入超高速增长呢？对此，我在前不久参加总理座谈会上，获得了权威解释：主要是要求国企多上缴利润来增加非税收入。如上半年全国非税收入达1.5万亿，其中，国有资本经营收入2203亿元，增长3.4倍；国有资源（资产）有偿使用收入4416亿元，增长18.3%。上述2项合计增收2388亿元，占全国非税收入增收额的88%。