负收益激增暗示避险资产供给不足美已现负收益债券?( 四 )

2019-08-30

负收益购买意愿出现下降迹象，传统避险资产黄金或受追捧

分析人士认为，在经济相对稳健时期，相对于持有股票或固定收益，持有黄金的机会成本很高，一般对于黄金的资产配比不超过2%至10%这一区间。

不过相对于当前的负收益资产，黄金反而成为了可以获得稳定收益的资产，因此对于黄金的长期配置占比可以考虑提升至30%左右。

分析人士指出，如果算上通胀因素，实际上全球负收益资产的规模可能更大，虽然美国十年期国债名义收益率依然为正，但是在抵消通胀后，实际收益率也变成负值了。而黄金天然具有抵御通胀风险的能力，因此吸引力越发明显。

事实上有迹象表明，投资者持有负收益债券的意愿正受到严峻考验。上周，德国以负收益率拍卖了30年期政府债券。但欧元区的基准债券发行人仅售出8.24亿欧元，而目标则为20亿欧元。

这表明一些私人投资者被负收益率赶出了评级较高的欧元债券市场。

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