内外资重叠持股图：380股同被看好五共性揭外资偏好(14)_《红周刊》作者林伟萍·编者按·每当MS

在如何看待三大国际指数与内外资主力机构持股重叠情况，以及借此挑选具体投资标的方面刘亮从两个角度来发现“重叠股”价值：第一个是这种稳健增长企业因为公司经营计划的调整，业绩增速存在不存在加速的可能，如果存在，那么在某个节点可能会有一波加速上涨机会。第二个是这些行业龙头有一些是周期性行业，投资者可以重点研究他们的行业特性，在行业相对低估时分批配置，等待行业反转然后收获利润。

周至劭则给出了更为明确的选股标准，在他看来，基本面选股要从数据指标上关注净经营现金流与净利润相匹配、净资产收益率较高、估值合理或低于中枢并且在行业上具备优势地位以及有良好的成长前景的个股。具体而言，一是净经营现金流加上票据差额/扣非后净利润加上折旧和摊销不低于70%，历史合计不低于90%。二是ROE在稳定时期不低于15%。三是公司业务以及所处行业有确定性的持续成长和较大的成长空间。

综合上述采访嘉宾的观点，采访人员以2019年中报营收、净利润实现正增长、2016-2018会计年度净利润年复合增长率、营业总收入年复合增长率实现正增长；ROE连续3年持续增长，且不低于15%；毛利率和净利率持续增长或保持稳定等为条件对380只重合股进行筛选，最终筛选出46只标的个股。从筛选出来的46只个股来看，行业龙头属性更为凸显，盈利能力和成长兼备，与年初以来被称为“核心资产”的个股重合度较高，如平安、茅台、招商银行、恒瑞医药、海天味业等均在其中（详见表2）。刘跃建议投资者，在具体分析相关个股时，可通过将个股与历史平均估值对比，同行业个股估值对比，以及海外对标个股估值比较来确定相关个股的估值情况是否合理。（文中个股仅做举例，不做买入推荐）■