中信建投秋季化工策略：破局时代见真成长( 二 )
二
原油：政治、经济、基本面共振，价格中枢有迹可循
美国已经成为原油第一生产大国，原油供给端三足鼎立格局再次形成。当前OPEC与非OPEC（俄罗斯为首）对减产的态度尚坚决，各大机构均下调需求增速预测；供需面持续博弈，结合各方的利益诉求，我们认为60-70美元/桶的布油价格是各方可接受的一个中枢价格范围。
三
投资策略之龙头篇：底部配置，梅花香又怎怕苦寒来
中信基础化工行业PE（TTM）、PB分别仅有18.1X、1.93X，处于近十年底部位置；从半年报业绩对应估值来看，基本处于10-20倍估值区间；从各大龙头产品价格价差来看，多数在50%分位数以下，甚至部分已经到近十年低点，而未来各大龙头无论是成本、技术、资本开支均具优势，在行业集中度提高的趋势中无疑将脱颖而出。长期持续重点推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、鲁西化工、金禾实业等。
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