中信建投秋季环保策略：寻找优质的核心资产( 四 )_来源：中信建投证券研究：环保|2019年

三

垃圾分类市场空间巨大，干湿分离重塑行业格局

46个垃圾分类重点城市作为首批落地试点，垃圾分类的逐步实施有望重塑行业格局。首先，餐厨垃圾产能缺口凸显，经测算46个重点城市后端处置设备市场空间达712亿元，中端收运设备投资空间达11亿元，产业链需求大幅提振；其次，湿垃圾的分离对垃圾焚烧发电影响具有两面性，我们测算当湿垃圾分离率为26.26%时，吨垃圾发电量的提升与入炉垃圾量的减少对于发电收入的影响正负相抵，随着分离率的增加，同项目的焚烧发电总收入会相应减少，垃圾分类有望从产业链的前、中、后端及各个环节对行业格局进行重塑。